相互关联的市场促进了液化天然气交易香香

相互关联的市场促进了液化天然气交易

考虑到对其核心业务的影响，德国天然气和电力公司Uniper认为迫切需要了解液化天然气

Uniper首席商务官基思·马丁表示，欧洲的天然气和电力价格已牢牢地嵌入在全球和跨商品的矩阵中，这需要不断扩大的了解，尤其是对LNG动力学的了解。

幸运的是，正如他在9月份在休斯敦举行的Gastech会议上对石油经济学家所说的那样，他看到流动性增加，参与者增多，并且至关重要的是，在交易的LNG市场上的专业知识也在不断提高。各方寻求创新解决方案和优化灵活性的更大欲望使他预测，当前的液化天然气交易热潮将继续存在

对于以欧洲天然气供应和燃气发电为核心业务的Uniper，在LNG交易市场以及欧洲管道枢纽中拥有什么优势？

马丁：我们认为市场之间正在相互联系。如果大量的液化天然气进入欧洲，它将产生我们最近看到的影响，价格已经跌至十年低点。相反，如果液化天然气没有到达而是去了亚洲，那也会产生影响。因此，我们的欧洲市场通过液化天然气在全球范围内相互联系，并且价格影响显而易见。

以前您曾说过欧洲的供应情况是由冬季温暖引起的，而现在您不得不说，亚洲的冬季温暖也导致很多货物预计会实际运抵欧洲。因此，从我们的角度来看，鉴于我们的天然气实力雄厚，进入液化天然气市场对我们来说是很自然的。

“现在您发现人们在灵活地出售商品方面更加自在”

在过去的18个月中，您已经看到流动性增加，液化天然气现货市场的响应能力增强了吗？

马丁：绝对可以。随着新项目投放市场，很多项目都没有受到目的地限制。我们还发现，新供应流动性的提供者在期限，期限和他们愿意接受的指数上更具灵活性。即使只是在Gastech，我们也看到JKM指数与美国供应合同发生冲突。我认为，在过去的几年中，这是不可能的。因此，它确实正在改变。人们变得越来越自在-参与者越多，流动性越强-承担不同类型的风险，并且在如何管理该风险方面变得越来越复杂。如果您环顾市场，则参与者的数量有所增加，但是团队的深度和质量也肯定得到了提高，我会毫无例外地说。

显然，流动性与供应过剩同时发生。如果并且当市场再次趋紧时，是否存在流动性受到打击的风险，还是存在这种风险？

马丁：我相信市场是如此相互联系，它们将跟随价格信号。当前的较低价格无疑吸引了世界各地的大量投资，尤其是在联合循环燃气轮机的开发方面。这种发展是长期的。建成CCGT后，您将需要在数年内将其收回。鉴于CCGT的许多开发都在与高价燃油发电竞争，因此对其进行投资非常有意义。

短期供应过剩的部分原因是天气，去年欧洲的冬季特别温暖，而亚洲的天气异常温暖。因此，寒冷的天气也会在短期内拉紧市场。但是，从长期来看，我们已经看到许多项目准备进行第二次供应浪潮。当人们对它适合自己的产品组合感到满意时，您会看到更多的第二波项目获得了批准。我认为这是许多人何时而非不是这种情况的情况。

您已经稍作讨论，但是从短期前景来看，当前的液化天然气供应过剩将持续多长时间？

马丁：显然，在我们即将到来的时期里，一切都与冬天有关。冬天要冷吗？冬天会比正常高吗？而且，至关重要的是，要回到这一点，当我说冬季时，我用两种方式表示它：欧洲冬季，但同样重要的是亚洲冬季。如果您还记得的话，我们确实看到了前一个冬天，即所谓的“东方猛兽”。然后发生的事情-确实在我的脑海中-直到第二月份才平静下来。它彻底改变了市场面貌。

因此，我们必须准备的一件事是不可预测的。我们在9月份看到了沙特阿拉伯基础设施遭到袭击而对石油价格产生的影响。如果有人将无人驾驶飞机带到沙特的一家炼油厂，那么油价将跃升两位数。这将对欧洲天然气价格，甚至欧洲电力价格产生连锁影响。世界与能源市场之间的相互联系令人惊讶。但从根本上讲，短期而言完全取决于天气预报。

您正在敲定交易，例如9月与澳大利亚的Woodside达成协议，以将更多的LNG引入您的投资组合。当您接近中长期交易量时，您在卖方行为方面看到了哪些变化？您是否看到围绕价格和数量的更多创新方法？

马丁：绝对可以。我认为，卖方在试图了解像我们这样的买方想要达成的目标以及如何在更多的合作伙伴关系模式下共同努力方面，反应更快。LNG在A到B活动之前就完成了。而且没有任何灵活性，通常由卖方保留。

现在，您发现人们更灵活地灵活对待他们的销售方式，指数编制，期限等。这一切都对双方都有商业意义。结果，它带了一大类新玩家进入市场。我认为这也唤醒了人们关于他们坐着多少可选性的想法，以及他们想如何参与捕获这种可选性。在人们如何优化货物，人们如何出售货物方面，我们已经看到了许多增长，这是一个真正的繁荣时期。

这是个好消息。如果我们考察Uniper的欧洲业务，我认为您的大多数客户都在寻找TTF或NBP索引。对于欧洲LNG买家来说，要承诺除欧洲枢纽以外的其他参考价格有哪些挑战？

马丁：这是关于能够优化您购买和出售的价格范围。无论您购买什么索引，您始终在寻求对其进行优化。最终，我们要做的是为客户提供尽可能便宜的汽油。理想情况下，TTF索引将是极好的选择，但是我们感谢您，如果您是特定区域的卖方，您将有一个不同的参考点要出售。因此，很明显，很多美国供应合同都是在亨利·哈伯附近出售的，亚洲市场的人们仍然会选择原油，尤其是布伦特原油，以及这类合同通常的价格倾斜。

从我们的角度来看，我们一直喜欢做的事情是弄清楚索引是什么，如何冒险管理索引以及如何优化索引，这是我们的首要考虑。同样，我们可以在这方面相当灵活。我们很高兴为JKM指数的亚洲客户购买产品，我们很高兴为TTF指数的欧洲客户购买产品。而且，我们也很高兴查看其他索引是否具有商业意义，这对我们来说是可以对冲的。我们不喜欢做的是承担基础风险。

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